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09/26–10/08 · 14 天內
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01
Key Numbers · Fresh Only
5.28%
US 10Y yield
9 月上升 54 bps A
12–0
FOMC vote
9/16 升息一碼 B
$20B
MRVL FY28 revenue
由 $18B 再上修 B
$70–90B
MRVL FY31 model
非 GAAP EPS > $30 B
$54.2B
MU revenue
年增 379% D
87%
MU gross margin
Q4 指引 86.25% D
+50%
Hyperscaler capex
2027 至 $1.2T A
175%
DC moratoriums
近三月增幅 A
02
All Mentioned Stocks
Mag7 CBAD
AAPL · 作為 Meta 繞過行動作業系統控制的比較對象GOOGL · Marvell 客製與互連生態客戶META · Muse Agent、生態系與雲端代理商業模式具MSFT · Copilot AutoPilot 更新後，StNVDA · GPU 算力期貨與 Marvell 互連競爭脈絡TSLA · Roadster 發表與德州 Terafab 供
Semis ABDC
INTC · PC CPU 預計漲價 10%，改善定價敘事但仍★ MU · 營收、毛利與 EPS 超預期SNDK · 記憶體價格傳導至消費端的受惠背景★ MRVL · FY28 營收上修至 200 億美元，連接與 sCRDO · 主動銅纜與光互連並存，技術路線未被短期淘汰AVGO · AI 訂單飽和外溢與光模組 DSP 高價值占比支ALAB · 大叔留言提及已依紀律減碼，仍屬產業邏輯成立的獲利LITE · 光通訊主線仍在，短期波動不改產業邏輯COHR · 光通訊主線與 Marvell 互連成長的供應鏈受ASX · 資金由既有獲利標的輪動至先進封裝，作者對操作結果
AI Software BCD
SNOW · 曾依紀律減碼，保留重新買回的彈性NBIS · 長期持有與公司轉型被用作動態判斷力案例NET · Agent 流量海嘯推升 CDN、API 與邊緣AKAM · Agent 流量推升邊緣運算、CDN 與資安需求FSLY · 機器流量擴張下的 CDN 與邊緣網路候選受惠者
Taiwan CD
TSM · 先進製程稀缺、德州 Terafab 對話與 AI2330 · EPS 被視為台股定海神針，德州擴產帶動廠務供應2454 · AI 使用成本高昂與地端算力擁塞凸顯企業導入成本3008 · 光通訊去中化情境下，台灣機構與光學件具轉單想像2308 · 動能盤挫折案例中的資訊性提及，沒有新的方向性建議6223 · 動能盤挫折案例中的資訊性提及
Consumer / Platforms C
HPQ · Humane AI Pin 被收購停機的案例背景WMT · Meta Muse 潛在購物代理合作夥伴BBY · Meta Muse 潛在購物代理合作夥伴GAP · Meta Muse 潛在購物代理合作夥伴EXPE · Meta Muse 訂房代理合作生態
Finance / Crypto C
PYPL · Meta Muse 支付與一鍵購物合作生態
03
股票週追蹤 · Week-over-Week
追蹤中 252 檔本週新增 7持續 9重新出現 15改善 2轉淡 0消失 7示警 0
🆕 本週新增
🆕 AKAM · first seen 10/08🆕 FSLY · first seen 10/08🆕 6223 · first seen 10/08🆕 BBY · first seen 10/08🆕 GAP · first seen 10/08🆕 PYPL · first seen 10/08🆕 EXPE · first seen 10/08
🔄 重新出現
🔄 SNDK · 2 週🔄 MRVL · 4 週🔄 CRDO · 2 週🔄 ALAB · 11 週🔄 LITE · 5 週🔄 COHR · 6 週🔄 ASX · 2 週🔄 SNOW · 3 週🔄 NBIS · 2 週🔄 NET · 7 週🔄 2454 · 3 週🔄 3008 · 3 週🔄 2308 · 7 週🔄 HPQ · 7 週🔄 WMT · 6 週
↑ 情緒改善
↑ TSLA · neutral → cautious_bullish↑ INTC · cautious_bearish → cautious_bullish
↓ 情緒轉淡
本期無
⛔ 本週示警
無明確退場／棄守訊號
↔ 持續追蹤
↔ AAPL ×33↔ GOOGL ×37↔ META ×27↔ MSFT ×2↔ NVDA ×35↔ MU ×18↔ AVGO ×2↔ TSM ×3↔ 2330 ×31
👻 本週消失
👻 AMD · 2026-10-06👻 ARM · 2026-10-06👻 PLTR · 2026-10-06👻 STX · 2026-10-06👻 WDC · 2026-10-06👻 ETN · 2026-10-06👻 VST · 2026-10-06
04
Deep Earnings / Stock Analysis
MRVL
Marvell Technology
本週新增confirm$20B
FY28 Revenue
原口徑 $18B
$70–90B
FY31 Revenue
市場共識約 $47B
>$30
FY31 non-GAAP EPS
市場共識約 $19
$400B
CY30 TAM
公司口徑
>$12B
FY29 Custom
FY28 三倍以上
$287.01
Event-day close
+5.81%
近端可信度FY28 新增 20 億美元主要來自光通訊與互連，管理層表示需求與供給已掌握。 B
長端核心假設FY31 模型最激進處不是客製 ASIC，而是互連市場的高占有率與 scale-up 光學快速放量。 B
估值解讀現價大致反映華爾街共識，而非公司 $30 EPS 藍圖；未來四至六季的預估上修才是主要推力。 B
近端 200 億美元模型具訂單支撐，長端 700–900 億美元藍圖則要靠互連市占與資料中心落地速度逐季驗證。 B
MU
Micron Technology
本週新增confirm$54.2B
Revenue
+379% YoY
87%
Gross Margin
Q4 86.25%
$33.42
EPS
預估 $31.6
$61.5B
Q4 Guide
原估約 $57B
26
SCA Contracts
三月前 16
≈$150B
RPO
能見度至 2030
供需公司預期 2027、2028 年 DRAM／NAND 會比 2026 更緊，仍看不到回到平衡的明確時點。 D
資本回報接近目標現金水位後，計畫自 12/09 起提高回購力度。 D
主要風險高毛利正常化、龐大 CapEx 與新產能多在 2027–2030 落地。 BD
供需與長約能見度維持偏多，但高毛利與產能時程使估值更依賴價格紀律。 BD
05
Macro Themes
AI 被寫入通膨與利率反應函數 AB本週新增
- FOMC 九月以 12–0 升息一碼，多數成員認為年底前可能再升一次。
- AI 同時推升設備價格、技術薪資與總需求，生產力供給仍屬未來式。
- 10 年債一度高於 5.3%，聯準會傾向把長端定價留給市場與財政部。
- 高利率下應更重視資產負債表、信用利差與現金流品質。
互連成為 AI 第三波價值 BC本週新增
- Marvell 將定位從客製 ASIC 二號供應商改寫為 AI 資料中心連接平台。
- scale-up 光學解決多機櫃 XPU 與 KV cache 擴張，NPO／CPO／銅線將平行存在。
- 美國元件占比傳聞短期維持現狀，長期阻礙中國 DSP 自主替代。
- 先進製程、DSP、雷射、TIA 與台灣光學／封裝鏈成為瓶頸資產。
資料中心需求強、落地變難 AB本週新增
- 禁建／暫停令近三月增加 175%，地方監管與電網併接成為新瓶頸。
- 成本與供電風險逐步轉嫁給資料中心業者，CapEx 前置且膨脹。
- 監管使時程後移，不代表算力需求下修；成熟容量與長交期設備更稀缺。
- 工業、電力與在地製造成為科技集中之外的輪動方向。
高檔防守：汰弱、降槓桿、留現金 C本週新增
- TSMC 未來一至三年 EPS 支撐台股多頭，但供應鏈狂潮反轉時修正可能劇烈。
- 大盤創高而個股持續破底者優先剔除，避免反轉時弱者更弱。
- 減少質押與追高，保留黑天鵝後的流動性。
- 動能盤改採買綠不買紅，以基本面與較長持有期降低追價摩擦。
06
News & Events Timeline
2026/10/15
C本週新增Tesla Roadster：股癌筆記列為科技產品與供應鏈觀察錨點。影響中。
2026/10/09
A本週新增密大信心／通膨預期：同日 Delta Airlines 財報。影響中。
2026/10/08
B本週新增FOMC 紀要解讀：12–0 鷹派共識、AI 通膨與長端利率成為核心。影響高。
2026/10/07
BC本週新增MRVL 投資人日／EP703：互連長期模型與台股高檔防守同時更新。影響高。
2026/10/06
B本週新增倉位紀律：ALAB、SNOW 減碼後轉向 ASX，光通訊主線仍待市場驗證。影響中。
2026/10/04
A本週新增WK#41：高利率、油價、債券拍賣與 Q3 財報前的低市場廣度。影響高。
2026/10/03
CD本週新增光通訊限制傳聞／Terafab：台美供應鏈轉單與 TSM 德州擴廠想像。影響高。
2026/10/01
D本週新增MU 財報：營收、毛利與 EPS 超預期，SCA 增至 26 份。影響高。
2026/09/30
CD本期收錄Agent 流量／台股輪動：CDN、API、資安與小型 IC 設計成為第二層主題。影響中。
2026/09/27
A本期收錄WK#40：PCE、非農、MOVE 與長債利率是主要風險；MSFT 目標價升至 $575。影響高。
2026/09/26
CD本期收錄Meta Muse：消費端代理採免費＋抽成／廣告模式，動能交易同步轉向買綠不買紅。影響中。
07
Market Sentiment & Index Targets
| Metric | Value | Signal |
|---|---|---|
| 10 年債殖利率 | 5.28% | 估值壓力 A |
| S&P 500 · 9 月 | −0.45% | 表面平穩、廣度惡化 A |
| FOMC 九月投票 | 12–0 | 鷹派共識 B |
| CTA 倉位 | −0.8σ | 去風險 A |
| 散戶現貨／期權量 | 0.94× | 一年均值以下 A |
| 股癌盤勢 | 買綠不買紅 | 高檔降速 C |
目標與風險閾值本週新增
Stifel · MSFT
$575
由 $530 上調
10Y risk line
5.25%
持續突破後信用／VIX 風險升高
MOVE alert
125
BofA 風險條件
本期來源沒有新的 S&P 500 年終點位；保留可直接驗證的個股目標與風險閾值。
08
Risk Matrix
high油價＋長債＋再升息AB
AI 需求與能源價格推升通膨，10 年債在 5.25% 上方會同步壓縮估值並擴大信用風險。
highAI 基建落地風險AB
地方禁建、電網併接與成本責任轉嫁，可能讓訂單能見度與實際營收確認產生時間差。
medMRVL 長端模型執行B
FY28 模型較可靠；FY31 需互連維持高市占，且資料中心 GW 必須如期上線。
med台股高檔與槓桿C
指數仍有 EPS 支撐，但弱勢股與質押部位在快速反轉時最脆弱，應保留流動性。
opportunity互連、CDN、電力與在地製造A+B+C+D
四個來源共同指向瓶頸型供應鏈；選擇有訂單、定價權與可落地產能者，優於無差別追題材。
09
Key Quotes
「buy the humiliation」
美股探路客轉述 BofA Hartnett · 2026/10/04 A本週新增
「AI 正式被寫進通膨帳本。」
大叔美股筆記 · 2026/10/07 B本週新增
「買綠不買紅。」
股癌筆記二手摘要 · 2026/09/26 C本期收錄
「老馬證實真的有跟台積電在聊德州 Terafab。」
IEObserve Telegram · 2026/10/03 D本週新增