財經 KOL 週報彙整

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9 篇

09/08–09/20 · 14 天內

🟡 Reference content

2 篇

08/20–09/04 · 深度財報背景

🔴 Discarded

6 個來源面

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Key Numbers · Fresh Only

$582.3M

NBIS Q2 revenue

+454% YoY B

41%

NBIS adj. EBITDA margin

前季 32% B

$5.975B

NBIS deferred revenue

較 2025 年底 +279% B

1 年

Google TPU payback

AI 伺服器整體少於 2 年 C

−6%

SOX one-day move

AI 監管論述衝擊 AC

5.25%

2Y yield forecast

美銀年底預測 A

+14.1%

Post-midterm 6M avg.

BlackRock 1970 年起統計 A

121%

OCI latest growth

連續九季加速 B

All Mentioned Stocks

Mag7 AC

AAPL · 摺疊機需求GOOGL · TPU 回收期META · Connect 2026NVDA · 板卡成本

Semis BC

AMD · 漲價傳聞2330 · TSMC★ CRDO · AI 互連📅 ★ LRCX · 先進製程設備

AI Software / Infra B

★ NBIS · AI Cloud★ ORCL · OCI / RPO

Materials / Taiwan BC

★ UUUU · 鈾與稀土3376 · 新日興

Consumer / Services A

COST · 財報AZO · 財報GIS · 財報CTAS · 財報

ETF A

IGV · 軟體輪動IWM · 選舉避險

股票週追蹤 · Week-over-Week

追蹤中 242 檔本週新增 5持續 6改善 3轉淡 1消失 42示警 0

🆕 本週新增

🆕 COST🆕 AZO🆕 GIS🆕 CTAS🆕 3376

🔄 重新出現

🔄 NBIS · 4 週🔄 AMD · 3 週🔄 IGV · 10 週

↑ 情緒改善

↑ AAPL · neutral → cautious_bullish↑ CRDO · neutral → cautious_bullish↑ LRCX · cautious_bearish → cautious_bullish

↓ 情緒轉淡

↓ NVDA · bullish → neutral

⛔ 本週示警

無明確退場／棄守訊號

↔ 持續追蹤

↔ META ×24↔ IWM ×3↔ ORCL ×11↔ UUUU ×3↔ 2330 ×28↔ GOOGL ×34

👻 本週消失

👻 0050 · 09/11👻 2454 · 09/19👻 3008 · 09/15👻 ADBE · 09/19👻 AMBA · 09/19👻 ASAN · 09/19👻 AVAV · 09/19👻 AVGO · 09/19👻 CIEN · 09/19👻 COO · 09/15👻 CRM · 09/11👻 CRWD · 09/17👻 DELL · 09/19👻 DIA · 09/15👻 DOCU · 09/19👻 FCEL · 09/19👻 GRAB · 09/11👻 GTLB · 09/19👻 HPE · 09/19👻 IOT · 09/19👻 KTOS · 09/19👻 LULU · 09/19👻 MDB · 09/19👻 MRVL · 09/11👻 MSFT · 09/19👻 MU · 09/11👻 NIO · 09/19👻 NOW · 09/17👻 NTAP · 09/19👻 PANW · 09/19👻 PATH · 09/19👻 PL · 09/19👻 QQQ · 09/15👻 SNOW · 09/19👻 SOXX · 09/15👻 SPY · 09/17👻 TSLA · 09/19👻 XLC · 09/15👻 XLE · 09/15👻 XLK · 09/15👻 XLV · 09/15👻 ZS · 09/19

Deep Earnings / Stock Analysis

NBIS

Nebius Group

本週新增confirm

$582.3M

Q2 revenue

+454% YoY

41%

Adj. EBITDA margin

Q1 為 32%

$5.975B

Deferred revenue

+279%

5GW

Contracted power

2026 年底目標

1y10m

Payback

原約 2–3 年

$20–25M

ACV per MW

短約可達 $40–50M

成長品質AI Cloud 佔集團營收 98%，分部 EBITDA margin 約 49.7%。 B

融資結構70% 新合約含預付款，客戶開始分擔 CapEx。 B

主要風險折舊年限由 4 年延至 5 年美化短期利潤率；利息費用升至 $119.1M。 B

需求與單位經濟改善明確，但資本密集與會計估計仍需一起看。 B

ORCL

Oracle

本期收錄watch

$1.92

Non-GAAP EPS

共識上方約 10%

$90B+

FY27 revenue

約 +34% YoY

64–71%

Q2 cloud growth

指引

121%

OCI growth

連續九季加速

$23.1B

Operating cash flow

約 60% 來自預付款等

50%

RPO / 36 months

預計轉為營收

核心驗證Demand → RPO → Revenue → FCF → ROIC。 B

主要風險OCI 容量上線與資本效率；預付款不可直接等同可重複獲利。 B

AI 訂單已被市場接受，下一步是把 backlog 轉成高品質現金流。 B

UUUU

Energy Fuels

本期收錄caution

$25.11M

Revenue

低於預期 $30.76M

−$0.13

EPS

預期 −$0.04

$0.271M

Uranium op. profit

核心業務轉盈

1.655M lb

H1 refined U3O8

已破全年下限

$84.92/lb

Spot ASP

高於長約 $76.33

$1.9B

Dilution concern

成長與稀釋拉鋸

正面核心鈾業務轉盈，產量執行優於全年指引下限。 B

風險稀土、重礦砂、合金與併購整合仍持續燒錢。 B

營運拐點已出現，但稀釋與多線擴張令風險報酬仍需保守。 B

CRDO

Credo Technology

背景參考 · 2026/09/04watch

$479M

Revenue

+114.7% YoY

68.0%

Gross margin

Non-GAAP

$1.20

EPS

優於 $1.17

背景框架AEC 之外，光學產品形成第二成長曲線。 B

風險營益率季減 1.4 個百分點、營運現金流季減逾五成。 B

成長仍快，但高估值要求費用、庫存與現金流同步改善。 B

LRCX

Lam Research

背景參考 · 2026/08/20confirm

$23.23B

FY revenue

+26%

$5.82

Non-GAAP EPS

+41%

$8.1B

Sep-qtr revenue

± $0.4B

背景框架NAND、DRAM、先進封裝與先進製程多線上修。 B

風險中國本土成熟製程轉弱；長期中 50% 毛利率需要多年。 B

AI 支出正擴散到儲存、設備與服務，但不要提前折現多年利潤率。 B

Macro Themes

算力與電力的稀缺溢價 BC本週新增

NBIS 新簽 AI Cloud 合約的 ACV / MW 明顯上升。
Google TPU 約一年回本，說明資本支出仍有經濟支撐。
真正稀缺的不只是 GPU，而是可立即交付的電力與機房。
客戶預付款正在降低基建商的外部融資壓力。

AI 監管與監管捕獲 AC本週新增

前沿模型業者支持更強的第三方安全評估。
股癌認為合規與驗證本身也會增加算力需求。
美國期中選舉把資料中心電價、環境與 AI 安全拉進政治議程。
大型業者也可能用法規遵循成本築高競爭門檻。

利率再定價與選舉季節性 A本週新增

美銀預估 2 年期殖利率可能升至 5.25%，市場或低估升息終點。
Citadel 指出 9 月最後兩週歷史平均下跌 1.1%，10 月再轉強。
BlackRock 統計期中選後 6 個月平均上漲 14.1%。
柴油歷史高價使運輸、供暖與選舉州民生壓力升高。

先進硬體不等於全面降規 C本週新增

CCL 降至 M4 的市場傳言忽略 CPU–GPU 高速互連需求。
PCIe Gen 6 仍需由 M6 往 M7 升級，長期技術方向未反轉。
短期降規討論更像缺貨與通膨下的權宜折衷。
零組件與記憶體漲價可能比晶圓代工單一因素更重要。

News & Events Timeline

2026/09/20

B本週新增

NBIS Q2 深度分析：收入年增 454%、核心 AI Cloud EBITDA margin 接近 50%。影響中。

2026/09/20

A本週新增

WK#39：本週焦點為聯合國／中東會議、PMI、Meta Connect、Costco 財報與公債拍賣。影響高。

2026/09/19

C本週新增

EP698：AMD／TSMC 漲價與 CCL 降規傳言被視為短期噪音，長期升級方向未變。影響中。

2026/09/16

C本週新增

EP697：前沿 AI 監管文章引發半導體指數約 6% 單日跌幅；合規算力需求可能反增。影響高。

2026/09/16

A本期收錄

FOMC（已過）：9/13 週報列為當週核心事件，市場此前定價升息一碼機率 87%。影響高。

2026/09/12

C本期收錄

EP696：摺疊 iPhone 供應鏈與資料中心電力瓶頸並列，硬體需求與供應商毛利分化。影響中。

2026/09/11

B本期收錄

ORCL FY27 Q1：營收、EPS、Cloud 全面優於預期，RPO 進入營收轉換驗證期。影響中。

2026/09/09

C本期收錄

EP695：Google Cloud TPU 約一年回本、AI 伺服器少於兩年。影響中。

2026/09/08

B本期收錄

UUUU Q2：核心鈾業務轉盈，但新事業燒錢與稀釋風險並存。影響中。

2026/09/04

B背景參考 · 2026/09/04

CRDO FY27 Q1：收入仍三位數成長，但費用與現金流成為估值風險。

2026/08/20

B背景參考 · 2026/08/20

LRCX FY26：AI 設備需求擴散至 NAND、DRAM、先進封裝與服務收入。

Market Sentiment & Index Targets

Metric	Value	Signal
S&P 500 · 9 月末季節性	−1.1%	短線偏弱 A
期中選後 6 個月平均	+14.1%	歷史偏多 A
民主黨取得參院機率	60%	政策風險 A
2 年債年底殖利率預測	5.25%	估值壓力 A
軟體 IGV vs SOX · 6/22–9/18	+19% / −18%	領導輪動 A
股癌盤勢描述	缺乏連續性	縮部位、勿追高 C

可驗證目標／閾值 A本週新增

BofA · 2Y yield

5.25%

年底預測

SocGen · 10Y risk

5.25–5.35%

股票風險升高區間

本期來源未提供新的 S&P 500 年終點位；避免以利率閾值冒充指數目標。

Risk Matrix

high利率與長債再定價A

若 2 年債向 5.25%、10 年債向 5.25–5.35% 推進，高估值科技與資本密集 AI 基建均面臨折現率壓力。

highAI 監管與資料中心政治阻力AC

安全法規、電價與環境議題已進入期中選舉攻防，硬體與電力資產波動可能放大。

medNBIS 資本密集與會計估計B

折舊年限延長有利當期 EBITDA，利息費用快速上升則提醒融資成本不可忽略。

med供應鏈利潤分配不均C

終端新品可能放量，但 Apple 的供應鏈議價與垂直整合會壓縮零組件商毛利。

opportunity可交付電力／算力的稀缺價值BC

NBIS 的每 MW 定價與 Google TPU 回收期共同顯示，能立即交付的 AI 容量仍具高溢價。

Key Quotes

「市場目前不是只在搶 GPU，而是在搶已經有電、已經有機房、可以立刻交付的算力。」

大叔美股筆記 · NBIS · 2026/09/20 B本週新增

「這種沒有連續性的盤勢在股市歷史中其實是常態。」

股癌筆記 · EP698 · 2026/09/19 C本週新增

「隔日衝的地獄。」

股癌筆記 · EP695 · 2026/09/09 C本期收錄