LITE
Lumentum
Source B本期收錄Strong, Priced In109.3%
Revenue YoY
AI 光通訊加速
>50%
Non-GAAP GM
提前達成模型
$1.225–1.275B
FY27 Q1 Revenue
季增約 24%
39.5–40.5%
Operating Margin
逼近長期模型上緣
+40%
Diluted Shares YoY
股權稀釋風險
34×
Forward EV/EBITDA
估值落於基準與多頭間
成長驅動
EML、pump laser、1.6T、CPO／NPO 與 OCS 同步推進；take-or-pay 長約提升需求能見度。
供給瓶頸
超高功率雷射需求快於供給，InP 基板需引入 AXT 第二來源；未來一至兩季仍可能增找供應商。
估值風險
股價已反映逾 100 倍本益比，DCF 基準情境低於市價逾三分之一；延遲可能造成獲利與倍數雙殺。
基本面非常強，但目前勝負手已由「需求是否存在」轉成「產能、良率、稀釋後每股現金流能否追上市場預期」。