2026 WK#33 KOL Market Digest美股探路客 × 大叔美股筆記 × 股癌筆記 × IEObserve

7 月 CPI／PPI／零售銷售與長債拍賣同週登場；期權 FOMO 與市場廣度背離。美銀 Bull & Bear 指標升至 9.7，高盛高 beta 動量組合自六月高點回落 35%，半導體接近超賣但領漲可望擴散。

• BofA Bull & Bear 9.7
• S&P 看漲期權逾 400 萬份
• 韓股波動率 75.6%
• 長鑫 Q2 DRAM 產能占比 7%

動量股劇烈回撤後出現價值與優質股輪動；30 年債殖利率升至 2007 年以來高點，SOXX 三個月價平隱含波動率升至疫情以來高點。散戶創疫情後最大單日個股賣出，MU、SNDK、STX、WDC 占 88%。

• 記憶體股占散戶賣出 88%
• 對沖基金槓桿處五年 93 百分位
• S&P 500 約 350 點區間

FY2026 營收 71.2 億美元、Non-GAAP EPS 5.61 美元，營業利益率升至 20.5%，槓桿降至 0.7 倍。FY2027 Q1 指引 22–24 億美元；高成長與毛利率擴張仍在，但 Q4 CapEx 5.56 億美元、現金流與高預期是主要風險。

• FY26 營收 $7.12B，+23% GAAP
• Non-GAAP EPS $5.61，+59%
• Q1 指引 $2.2–2.4B
• Q4 CapEx $556M，QoQ +92%

強調獲利達標後可依紀律修剪，但 MSFT、TSM、NVDA 等龍頭不宜全數賣出。光通訊以已有訂單、整合能力與穩定業績的 LITE、MRVL、COHR、GLW 為長抱核心，CPO／NPO 路線圖未變。

本季營收年增 109.3%，Non-GAAP 毛利率提前跨過 50%；FY2027 Q1 營收指引 12.25–12.75 億美元。AI 光通訊需求強勁、OCS 將首次突破 1 億美元，但股數年增逾 40%、InP 供應與市場預期偏高需同步監控。

• 營收 YoY +109.3%
• Non-GAAP 毛利率 >50%
• Q1 指引中值 $1.25B
• 稀釋股數 YoY >40%

Gemini 轉錄筆記指出：Google 將算力與雲端租售視為 AI 時代基礎建設；市場震盪後偏好 2026–2027 年具實質獲利能見度的光通訊、AI 電源與散熱公司，並提醒槓桿影響睡眠時應主動降槓桿。

• 資產 8,000 萬–1 億元後生活差距縮小（主持人觀點）

Gemini 轉錄筆記將七月修正歸因於籌碼與槓桿清理，AI 長期趨勢未變。資金率先回流 PLTR、NET 與資安、光通、散熱；800V 電源架構升級推升 Power Shelf／Rack／BBU，並看好健策在利空壓抑後的中長線布局。

• 800V 電源規格升級
• 0050 部位案例 400–500 萬元

Gemini 轉錄筆記描述台股四個交易日快速 V 轉；HBM 12-Hi 降至 8-Hi 被視為良率與成本調整而非需求反轉。Google TPU 遞延影響有限，PLTR 與資安板塊顯示高品質軟體仍有估值修復力。

• 個人淨值回撤約 20–30%
• 反彈後虧損約 16–17%

Gemini 轉錄筆記將市場急跌歸因於 AI 避險基金與趨勢策略去槓桿，多單涉及 NBIS、SNDK、IREN、BE、MU 等；同時批評處置股抽走流動性，並提醒 FCN 本質近似券商代售 Sell Put。

• 基金高點回撤 67%
• 2026 YTD 仍約 +80%（筆記所述）

LITE 最新季營收 10.1 億美元、年增 109%，毛利率 50.4%；COHR 最新季營收 20.5 億美元、年增 34%，資料中心 +66%。AAOI 表示 800G／1.6T 至少到 2027 年中需求高於產能；AXT InP backlog 超過 1 億美元，GLW 光通訊營收 +32%。

• LITE 營收 $1.01B，+109%
• COHR 營收 $2.05B，+34%
• COHR Data Center +66%
• AXT backlog >$100M

SpaceX Q2 營收 78 億美元、年增 92%，營業虧損收窄；公司計畫與 NVIDIA 合作開發採 Vera Rubin NVL72 的 Starmind AI 衛星，預計 2027 年開始發射。

• Q2 營收 $7.8B，+92%
• Starmind 預計 2027 發射

PLTR Q2 營收 19.35 億美元、年增 93%，營業利益率 62%，EPS 0.41 美元；Rule of 40 達 155%，全年營收指引上修至 81.5–81.6 億美元。

• 營收 $1.935B，+93%
• 營業利益率 62%
• Rule of 40：155%
• 全年指引 $8.15–8.16B

AMZN 將 2026 CapEx 由 2,000 億美元上修至 2,200 億美元，自由現金流轉負；AWS 營收 +37%、營業利益 +64%，AI 與自研晶片業務年化營收皆超過 250 億美元。

• 2026 CapEx $220B
• AWS 營收 +37%
• AWS 營業利益 +64%
• AI 年化營收 >$25B