財經 KOL 週報彙整

美股週報精要 美股探路客 × 大叔美股筆記

WK#26 · 2026 年第 26 週
報告日期 2026 / 06 / 28
涵蓋期間 2026/06/14 – 2026/06/28
美股探路客 · meiguinfo.com 大叔美股筆記 · unclestocknotes.substack.com
06 / 28
2026
資料新鮮度摘要 Content Freshness Audit
🟢 Fresh 鮮度內容
3
篇 · 涵蓋 6/21 – 6/28
美股週報 6/28、美股週報 6/21、MU FY26 Q3 分析
🟡 Reference 參考內容
3
篇 · 涵蓋 4/22 – 6/02
MRVL 分析 (6/2)、VRT Q1 (4/22)、次世代 AI 資料中心 (4/26)
🔴 Discarded 捨棄
7+
篇/則 · 超過 90 天或無法存取
Substack 2025–2026 Q1 舊文章、Threads 2025 舊貼文
⚠️ 無法有效存取來源：threads.com/@raikk6（僅顯示 2025 年舊貼文，已捨棄）；mbasic.facebook.com（404）；vocus.cc（依規則跳過）
01

本週關鍵數字 Fresh 內容 · 2026/06/14–06/28

Nasdaq 六月表現
-6.2%
科技股持續承壓
A
Mag7 六月表現
-12%
七巨頭集體回調
A
Russell 2000 六月
+3.1%
中小型股資金輪動受益
A
BofA Bull/Bear
9.1
賣出信號（前週 9.2）
A
MU Q3 營收
$41.6B
+346% YoY · 毛利率 84.9%
B
美股單週流入
$119B
週結 6/21 史上罕見流入
A
GS 黃金目標
$4,900
下修自 $5,400（聯準會降息預期淡化）
A
SpaceX 債券損失
-$305M
$25B 債務發行次市場大跌
A
02

本期提及股票總覽

Magnificent 7 · 七巨頭
AAPLApple AMZNAmazon GOOGLAlphabet METAMeta MSFTMicrosoft NVDANvidia TSLATesla NFLXNetflix
Semis · 半導體
★ MUMicron · 共同 MRVLMarvell · 共同 📅 AMD ARM AVGOBroadcom TERTeradyne TSM台積電 ADR
AI Infra · 基礎建設
★ VRTVertiv · 共同 📅 GEVGE Vernova BEBloom Energy GLWCorning COHRCoherent LITEII-VI / Lumentum CIENCiena AAOI AXTI
AI Software · 軟體
PLTRPalantir NOWServiceNow SNOWSnowflake RDDTReddit CDNSCadence
Cybersecurity · 資安
CRWDCrowdStrike NETCloudflare PANWPalo Alto ZSZscaler
Pharma · 生醫
LLYEli Lilly NVONovo Nordisk
Finance / Crypto · 金融加密
COINCoinbase HOODRobinhood XYZBlock (Square)
Taiwan · 台股
2330台積電 2308台達電 3081聯亞光電
Other · 其他
RACEFerrari 📅 MRVL背景參考 · 6/02 📅 VRT背景參考 · 4/22
★ = 深度財報/DCF分析可用 · 共同 = 2個來源均提及（Fresh內容）· 📅 = 僅Reference層（舊分析，仍具背景參考價值）
03

深度股票分析

MU
Micron Technology 共同
審慎看多 · Disciplined Bull 本週新增 B · 2026/06/25
$41.6B
Q3 FY2026 Revenue
+346% YoY · +74% QoQ
84.9%
毛利率 (Non-GAAP)
週期高峰，預期縮窄
81.2%
營業利益率
Non-GAAP
$18.3B
Free Cash Flow
現金流強勁
~$72
FY26 EPS (GAAP 估)
Non-GAAP 年化 ~$124
$24.4B
Net Cash
資產負債表堅實
目標價區間 $1,240 – $1,488（8–12x 盈利估值）
成長驅動 定價力而非出貨量：DRAM 出貨量僅增低單位數，但季收入卻+67%，說明此輪週期為定價驅動
SCA 長期合約 16 份長期合約覆蓋當前收入 ~25%，目標提升至 40–50%；設有價格底限保護，但下行保護力有限（約年化收入的10%）
分析師警告 Arcuri 指出，底價合約年化上限 ~$200B，遠低於當前 $2T+ 運行率 — 若定價反轉，下行空間仍大
庫存 / 應收 DRAM 庫存緊俏；應收帳款季增 $137B，消耗大量運營資金
管理層示警 「邊際定價漲幅對利潤率的貢獻正在遞減」— 官方確認定價動能已在放緩
「這是出色執行力所帶來的卓越財務表現，但紀律型投資者應將精力放在追蹤減速的領先指標，而非外推當前動能。」—— 大叔美股筆記
VRT
Vertiv Holdings 共同
完美定價 · Don't Chase 背景參考 · 2026/04/22 B
$2.65B
Q1 2026 Revenue
+30% YoY
$1.17
調整後 EPS
勝預期 $1.01
20.8%
營業利益率
+430 bps YoY
$653M
Free Cash Flow
+147% YoY
$13.75B
FY2026 Rev. 指引中值
$13.5B–$14.0B 區間
~$305
當時股價
Forward P/E ~48x
估值情境 熊市 $180–210 / 基準 $280–320 / 牛市 $380+
競爭優勢 AI 資料中心「端對端生命支援基礎設施」提供者；Schneider、Eaton 短期無法比肩產能與系統整合
美洲市場 $1.81B（+44% YoY），27% 營業利益率 — AI 叢集超強勢
主要風險 銅材料供應鏈脆弱；客戶集中於四大超大規模業者；估值已反映完美執行
「股價已充分反映幾乎所有正面因素。這是一檔完美定價的股票——不要追高。」—— 大叔美股筆記（2026/04/22）
MRVL
Marvell Technology 共同
高度關注 · Watch 背景參考 · 2026/06/02 B
關鍵催化劑 Jensen Huang 在 Computex 2026 意外現身，稱 Marvell 為「下一家萬億美元公司」
股價反應 消息公布後飆升至 ~$280（歷史新高）
Nvidia 投資 Nvidia 本年度投入約 $20 億美元入股 Marvell，合作涵蓋矽光子（Silicon Photonics）、NVLink Fusion、AI-RAN
分析師立場 文章以問題作結：「信其言，還是信其行？」—— 建議讀者獨立判斷是否屬實質背書或企業外交辭令
大叔未給出明確買賣結論，以批判性框架呈現，暗示在巨頭站台下仍需審慎評估實際執行力。
04

宏觀主題分析

科技股回調與資金輪動 A 本週新增
市場結構
Nasdaq 六月-6.2%，Mag7 整體-12%；S&P 500 跌破 50 日均線（四月來首次）；科技板塊單週資金外流 $9.3 億美元。
輪動方向
資金流向中型股、週期股、房地產板塊；Russell 2000 六月+3.1%，Dow Jones +1.65%，明顯跑贏科技指數。
核心警示
BofA 的 Hartnett：MAGS ETF 若跌破 $60 將觸發「Risk-Off Summer」；市場目前定價「完美場景」，容錯空間不足。
中東地緣風險升溫 A 本週新增
伊朗-美國衝突
伊朗攻擊科威特、巴林美軍基地；Trump 威脅全面打擊伊朗。與此同時，G7 期間 Trump 積極尋求和平備忘錄。
能源通道威脅
以色列違反停火協議後，伊朗宣稱考慮關閉荷姆茲海峽 —— 若成真，將嚴重衝擊全球能源供應鏈。
市場影響
高危險情境下，能源期貨、黃金、防禦性股票可能受益；科技和風險資產承壓。
半導體過度擁擠與估值風險 A 本週新增
擁擠信號
費城半導體指數 YoY +147%；GS 超大規模資料中心指數 YoY +41%；80% 基金經理人看多半導體 —— JPMorgan 警告為「最擁擠交易」。
建議操作
高盛與 Edward Jones 均建議降低半導體曝險，轉向超大規模業者資本支出受益股（如電力、散熱、光纖基礎設施）。
AI 資料中心基礎設施浪潮 B 背景框架 · 2026/04/26
三大技術牆
頻寬牆（>200Gbps PAM4 高頻損耗）、電力牆（Nvidia Kyber 機箱單位 600kW，40x 密度提升）、延遲牆（Agentic AI 即時推理需求）。
受益技術
CPO 同調可插拔光學、矽光子、先進封裝、液冷系統 —— 基礎設施正從矽到光的革命。
受益標的
VRT、COHR、GLW、MRVL（矽光子）、GEV、BE —— 供應鏈轉型中的長期佈局方向。
聯準會鷹派與通膨黏性 A 本週新增
數據預期
PCE 通膨預期年增 4.1%（核心 3.4%），高於前值 3.8%/3.3%；聯準會官員整體偏鷹，Waller 持謹慎立場。
關鍵事件
7/1 ECB 論壇：Fed 主席 Warsh 發言（若偏鷹，將強化升息預期）；GS 下調黃金目標至 $4,900，降息預期淡化。
SpaceX 信用事件 + 中國 AI 追趕 A 本週新增
SpaceX 信用惡化
$250 億美元債務發行在二級市場下跌超 $3.05 億；信用利差接近 Oracle 水準；本週開始 CDS 交易，流動性隱憂浮現。
中國 AI 競爭
智譜 GLM-5.2 在網路安全領域追平 Anthropic Mythos 模型，進入全球前十。美國 AI 護城河繼續受到挑戰。
05

新聞事件時間軸

▶ 本週待觀察重點
6/29 週一
AeroVironment 財報
6/30 週二
Nike 財報 · Chicago PMI · JOLTs 職位空缺 · 消費者信心
7/1 週三
ADP 就業報告 · ISM 製造業 PMI · ECB 論壇（Warsh 發言，鷹派風險）· General Mills 財報
7/2 週四
🔴 六月非農就業 (NFP) — 本週最關鍵數據 · Lindsay 財報
06/28
A
本週新增 伊朗攻擊科威特、巴林美軍基地——Trump 威脅全面打擊；地緣風險急升，能源通道安全再受威脅。衝擊：高
06/28
A
本週新增 SpaceX $250 億美元債務次市場重挫 -$3.05 億，信用利差近 Oracle 水準，本週開始 CDS 交易；科技信用市場出現壓力訊號。衝擊：高
06/28
A
本週新增 BofA Bull/Bear 指標降至 9.1（賣出信號）；科技板塊週流出 $9.3 億；槓桿 ETF 承壓，韓國槓桿 ETF 損失向美股傳導。衝擊：中
06/25
B
本週新增 MU FY2026 Q3 財報：營收 $41.6B（+346% YoY）、毛利率 84.9%，自由現金流 $18.3B；定價驅動型成長確認，但管理層示警定價動能放緩。衝擊：財報
06/24
A
本週新增 Micron 財報週（Source A 提及）；Jefferies 同日發布。衝擊：財報
06/23
A
本週新增 FedEx、Carnival、Cerebras 三家財報發布。衝擊：中
06/21
A
本週新增 SpaceX IPO —— 史上最大 IPO 之一，35% 成交量來自散戶投資人；單週美股吸入 $1,192 億美元資金流入。衝擊：高
06/21
A
本週新增 Goldman Sachs 下修 2026 黃金目標：$5,400 → $4,900，降息預期淡化為主因。衝擊：中
06/21
A
本週新增 伊朗宣稱考慮重啟封鎖荷姆茲海峽（以色列違反停火）；PCE 通膨預期升至 4.1%。衝擊：高
06/02
B
背景參考 · 2026/06/02 Jensen Huang 在 Computex 2026 稱 MRVL「下一家萬億美元公司」，Nvidia 本年度投入 $20 億入股。MRVL 盤前漲至 ~$280 歷史新高。
04/22
B
背景參考 · 2026/04/22 VRT Q1 2026 財報：營收 $2.65B（+30% YoY）、調整後 EPS $1.17 勝預期；FY2026 全年指引中值 $13.75B。股價 ~$305，Forward P/E 48x，估值充分反映利多。
06

市場情緒 & 指數目標

指標 數值 信號 來源
BofA Bull/Bear Indicator 9.1 賣出信號 A · 6/28
半導體基金看多比例 80% 最擁擠交易 A · 6/21
10日波動率 96.84 極度波動 A · 6/21
科技板塊週資金流出 -$9.3億 持續外流 A · 6/28
美股單週資金流入 +$1,192億 強勁流入 A · 6/21
Russell 2000 六月 +3.1% 小型股輪動 A · 6/28
Nasdaq 六月 -6.2% 科技承壓 A · 6/28
全球央行增持黃金意願 45% 2018年來最高 A · 6/21
黃金年度目標 A
Goldman Sachs
$4,900
下修自 $5,400
降息預期淡化
前次目標
$5,400
已調降
7/1–7/15 季節性 A
  • 歷史最強兩週 — 7月1日至15日為 S&P 500 全年統計上最強的連續兩週
  • 潛在多空拉鋸 — 科技季節性強勢 vs. 當前資金外流趨勢形成對峙
  • 關鍵觸發點 — 7/2 非農 + 7/1 Warsh 發言為短期方向關鍵
07

風險矩陣

HIGH 伊朗-美國軍事衝突升級 A · 6/28 本週新增
伊朗攻擊美軍基地於科威特與巴林；若荷姆茲海峽遭封鎖，全球能源供應將面臨嚴重衝擊，可能引發油價急漲、股市恐慌拋售。
HIGH Mag7 / MAGS ETF 破 $60 觸發「Risk-Off Summer」 A · 6/28 本週新增
BofA Hartnett 警告：MAGS ETF 若失守 $60，將觸發系統性去槓桿（波動率控制基金被迫賣出、槓桿 ETF 清倉）。S&P 500 期貨流動性已耗盡，與 2026 Q1 狀況類似。
HIGH 半導體過度擁擠 + 估值泡沫風險 A · 6/28 本週新增
費城半導體指數年增 147%；80% 基金經理做多半導體為「最擁擠交易」。一旦盈利預期下修或宏觀出現負面意外，去槓桿將迅速而劇烈。建議：降低半導體曝險，轉向超大規模業者資本支出受益股。
MED SpaceX 信用事件蔓延 A · 6/28 本週新增
$250 億美元債務在二級市場跌超 $3 億；信用利差接近 Oracle，CDS 交易本週啟動。若 SpaceX 信用惡化引發市場對科技高估值公司的信心動搖，連鎖效應不可輕忽。
MED PCE 通膨超預期 + 聯準會鷹派 A · 6/21 本週新增
PCE 預期年增 4.1%（核心 3.4%），高於前值。7/1 ECB 論壇 Warsh 若發鷹派言論，升息預期升溫，壓縮科技股估值空間，並為美元走強提供支撐。
機會 中小型股輪動機會 A · 6/28 本週新增
Russell 2000 六月+3.1%，明顯跑贏科技指數；Edward Jones 建議增配中大型股、新興市場，減少固定收益。7/1-15 季節性強勢期即將到來，若非農數據穩健，中小型股或迎補漲行情。
08

本期關鍵引言

「這是出色執行力帶來的卓越財務表現，但紀律型投資者應將精力放在追蹤減速的領先指標，而非外推當前動能——當市場情緒最亢奮時，正是保持警醒的時候。」
大叔美股筆記 B · 論 MU FY26 Q3 財報 本週新增
「MAGS ETF 若跌破 $60，將觸發風險規避夏季（Risk-Off Summer）。」
BofA Michael Hartnett A · 引述自美股探路客週報 本週新增
「市場正定價完美場景，幾乎沒有任何容錯空間。」
Cohen（前高盛） A · 引述自美股探路客週報 本週新增
「這是一檔完美定價的股票——不要追高。」
大叔美股筆記 B · 論 VRT 股價 ~$305 背景參考 · 2026/04/22
資料來源 · meiguinfo.com · 週報 6/28 · 週報 6/21 · unclestocknotes.substack.com · MU FY26 Q3 · MRVL 分析 · VRT Q1 · AI 資料中心
本報告為內容彙整摘要，不構成任何投資建議。所有數據來自公開網頁，以抓取日期為準。投資有風險，請自行判斷。
生成日期：2026/06/28